1、去年股市暴涨，很多上市公司交叉持股，公司盈利因为交叉持股相当丰厚，而从去年底到目前为止，绝大多数股票跌去了60%到70%，这部分因为股市暴跌而失去的交叉持股利润，将集中体现在马上到来的08年半年报上；
2、好像是去年国家出台政策说今年企业所得税从2007年的33%降低到平均25%左右，所以今年上市企业或多或少因为国家降税而体现在一季度报上的利润会增加一些，而这种增加是一次性的,在半年报上将不会再次体现；
3、要命的是去年很多上市企业因为国家2008年降税政策，而把2007年的部分利润通过做帐转移到2008年来，这也使得2008年好多企业的一季度报不是很难看；
4、更要命的是，国家持续的，强力的宏观调控从本源上压制了企业的持续增长，这当然会反映到企业的帐面上。
我只了解到就上面4点，使得基金经理们畏首畏尾，谁也不敢在半年报出来前轻举妄动，上面几点叠加在一起，可以想象半年报会是什么情况，现在一些预报如中铝已经很惨了。
有人说现在股市已经跌到具有投资价值的区间，说白了就是A股的市盈率现在平均17倍左右，美国等西方国家也就这水平低一点。但接触的几个基金经理不这么认为，他们举例说明，如万科按2007年静态市盈率算，现在在20倍，但如果因为房地产的不景气，以及上面说到的四点导致万科今年每股收益没有去年那么多，市盈率就可能是30倍或更高了。
一切都是因为企业的基本面现在还不明了，导致基金经理们不敢大胆做多，而7月份的半年报将给他们一个初步的答案。如果半年报不像他们想象的那么差劲，7月份到奥运会将有一波行情。如果真如他们所料，半年报透露的信息很难看，估计到奥运会后的9月份都没有好行情。只有等直到国家放松宏观调控那一天，才可能有好的行情。
